深资管 301251，再拉“20cm”涨停

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　　7月8日，威尔高（301251）再拉涨停。截至收盘，该股报60.92元/股，涨幅19.99%，股价创新高；成交额约13.54亿元，换手率29.61%。前一交易日，威尔高也以“20cm”涨停报收。

　　消息面上，7月7日晚间，威尔高发布投资者调研纪要，披露了公司AI服务器PCB业务、产能扩张及订单进展等情况。

　　产能方面，截至2025年底，威尔高已布局江西吉安、泰国、惠州三处生产基地，每月总产能26万平米。基于AI服务器电源市场需求迅速增长的预期，2025年，公司推进江西工厂二期的建设与泰国工厂一期的产能扩充。其中，江西二期设计产能12万平方米，泰国一期新增第二条产线设计产能5万平方米，两个扩产项目均已于2026年6月先后投产，预计将于年内完成爬产，达产后公司整体月产能达到43万平方米。

　　威尔高表示，目前泰国工厂以AI服务器电源PCB产品为主。产能利用方面，泰国一期第一条产线目前处于满产状态，第二条线于2026年6月投产，当前产能利用率约60%。

　　产品布局方面，威尔高在调研纪要中提到，DC/DC电源模块作为AI供电的关键环节，正成为最具备增长潜力的细分领域之一。公司将持续加大研发投入，针对性开发DC/DC高端电源应用所需的超厚铜、嵌埋式等高端PCB工艺。近期，公司已获得DC/DC产品的批量订单，新技术经过新客户导入后已实现多个项目的持续交付，部分头部客户对公司产品认可度极高，预计在今年将有更多项目的突破。DC/DC产品毛利率较AC/DC产品更高，但目前DC/DC相关产品业绩占比较低。

　　对于近期市场关注的原材料涨价，威尔高表示，2026年以来，上游原材料大幅涨价，对PCB产业链经营造成较大压力。对此，公司在挑战之中寻找机遇。一方面，公司积极与客户协商共担，近期客户端涨价陆续落地，较大地缓和了毛利率压力；另一方面，原材料供不应求，PCB厂商对供应链的管控愈发重要，而公司的稳定品质、充足产能、极致交付之优势在当前市场环境下更为突出，由此得到更多头部客户的青睐，有望抢占更多市场份额。

　　资料显示，威尔高是一家主营印制电路板研发、生产和销售的公司，同时是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品类型包括高多层厚铜HDI板（电机、电控、电源）、MiniLED光电板、平面变压器、光模块等，产品应用于工业控制、服务器电源、数字通讯、商业显示、智能控制、汽车电子、新能源等领域。

　　2025年，威尔高营业收入约15.44亿元，同比增长51.16%；归母净利润约6730.89万元，同比增长20.49%；经营活动产生的现金流量净额约-9722.11万元，同比下降211.01%。2026年一季度，威尔高营业收入约4.29亿元，同比增长38.48%；归母净利润约680万元，同比下降69.53%。